Luca
Marotta
“The Liverpool Football Club and Athletic Grounds Limited”
ha cambiato la data di chiusura dell’esercizio contabile, considerando il 31
maggio al posto del 31 luglio. Il motivo di tale variazione è stato quello di
voler allinearsi alla durata della stagione calcistica. Pertanto l’esercizio
2011/12 ha avuto una durata di 10 mesi, dal 1 agosto 2011 al 31 maggio 2012.
Il bilancio chiuso al 31 maggio 2012 evidenzia una perdita
rilevante di £ 40,5 milioni. Il bilancio 2010/11 si era chiuso con una perdita
di £ 49,4 milioni.
Mentre la perdita 2010/11 è ascrivibile in toto alla
svalutazione del progetto nuovo stadio, la perdita 2011/12 è ascrivibile allo
squilibrio della gestione economica. Nella sostanza ad un elevato costo del
personale e ad elevati ammortamenti della rosa calciatori non sono corrisposti
brillanti risultati sportivi, anche perché, in Premier League, il livello della
concorrenza economica e finanziaria si è elevato e si corre il rischio di
strapagare come “Top Player” dei calciatori di livello medio comeAndy Carroll.
Il Gruppo.
“The Liverpool Football Club and Athletic Grounds Limited” è
controllata da “UKSV Holdings Company Limited”, che è stata registrata il 1°
ottobre 2010 ed è l’ultima holding del Gruppo, con sede nel Regno Unito. A sua
volta, essa è controllata da “UKSV I LLC”, società registrata nel Delaware (USA).
Il 15 ottobre 2010, il 100% delle azioni della società The
Liverpool Football Club and Athletic Grounds Limited” è stato venduto a “NESVI
LLC” ( conosciuta anche come Fenway Sports Group), usando la società inglese “UKSV
Holdings Company Limited”.
L’importo dell’acquisto è stato pari a £ 230,4 milioni (€
262,9 milioni), di cui £ 6,5 milioni (€ 7,4 milioni) per oneri connessi
all’operazione.
Gli amministratori sono
fiduciosi che la società disponga
di risorse adeguate per continuare la sua attività operativa nel prossimo futuro.
In effetti esistono delle linee di credito a disposizione.
Il 30 settembre 2011, il gruppo del Liverpool, con a capo
UKSV Holding Company Limited, ha ottenuto il rifinanziamento del suo debito in
scadenza presso tre banche: Royal Bank of Scotland plc; Bank of America e
Barclays Bank plc. Con delle linee di credito:
£ 120 milioni riguardano un prestito con scadenza triennale e £ 45
milioni sono in relazione al finanziamento del progetto del nuovo stadio.
Inoltre, £ 75 milioni riguardano una linea di credito disponibile per le
necessità di capitale circolante.
Il 3 agosto 2012 UKSV ha versato £ 46,8 milioni, a titolo di
prestito infruttifero. Di questa somma versata ben £ 37,8 milioni sono stati
utilizzati per ripagare il prestito relativo al progetto stadio e £ 9 milioni
per rimborsare delle linee di credito sotto forma di “revolving credit
facility”. La linea di credito di £ 120 milioni è disponibile per esigenze di
carattere generale.
I debiti commerciali pari a £ 47 milioni si riferiscono
prevalentemente all’acquisto di calciatori e sono nettamente superiori ai
crediti commerciali pari a £ 35 milioni.
In ogni caso l’indebitamento finanziario netto, comprendendo
il saldo tra debiti e crediti verso squadre di calcio, è inferiore ai ricavi.
Lo Stato
Patrimoniale.
Riclassificazione
Stato Patrimoniale al 31/05/2012
|
||||
Impieghi
|
£/1000
|
Fonti
|
£/1000
|
%
|
Attivo non corrente
|
165.308
|
Patrimonio Netto
|
5.258
|
2,3%
|
Passivo non corrente
|
105.966
|
47,2%
|
||
Attivo corrente
|
59.081
|
Passivo corrente
|
113.165
|
59,5%
|
Totale
|
224.389
|
Totale
|
224.389
|
|
Fonte: Bilanci Liverpool Elaborazione di Luca Marotta
|
Le immobilizzazioni immateriali sono diminuite da £ 160,2
milioni a £ 120,9 milioni e rappresentano il 54% dell’attivo. Esse comprendono
l’avviamento pari a £ 10,4 milioni.
Le immobilizzazioni materiali ammontano a £ 28,5 milioni e
rappresentano il 13% dell’attivo.
Il Capitale Circolante Netto è negativo per £ 54,1 milioni. Ma esistono linee di credito cui attingere in caso di necessità.
Il Patrimonio netto.
Il Patrimonio Netto è positivo per £ 5,3 milioni e finanzia
il 2,3% dell’attivo. Al 31 luglio 2011, il patrimonio netto era positivo per £
45,8 milioni e finanziava il 17% dell’attivo. La variazione è dovuta
esclusivamente alla perdita dell’ esercizio. Nel 2010/11 furono effettuati
versamenti in conto capitale per £ 101,1 milioni.
Posizione Finanziaria Netta (Net Debt) £/1000
|
01/08/2011
31/05/2012
|
2010/2011
|
2009/2010
|
2008/2009
|
|
Disponibilità liquide
|
4.923
|
2.534
|
18.928
|
27.157
|
|
Debti Bancari
|
-
69.893
|
-
37.748
|
-
37.748
|
-
36.525
|
|
Debiti infragruppo
|
-
22.200
|
-
30.200
|
-
104.557
|
- 100.757
|
|
Altri debitii finanziari
|
-
|
-
|
-
15
|
-
147
|
|
Totale
|
-
87.170
|
-
65.414
|
-
123.392
|
- 110.272
|
|
Fonte: Bilanci Liverpool Elaborazione di Luca Marotta
|
In origine il debito era nei confronti i Kop Football
Limited, e fu ceduto a UKSV, che liberò il club del Liverpool dalle
obbligazioni derivanti, trasformando il debito in contributo in conto capitale,
trattandosi di operazione “non-cash”. Il debito infragruppo, pertanto, è nei
confronti di UKSV ed è infruttifero di interessi.
I debiti bancari risultano aumentati da £ 37,7 milioni a “
69,9 milioni.
Il Valore della Rosa.
Valore della Rosa £/1000
|
01/08/2011
31/05/2012
|
2010/2011
|
2009/2010
|
|
Valore iniziale
|
148.760
|
85.014
|
107.917
|
|
Investimenti
|
18.871
|
131.099
|
34.556
|
|
Cessioni
|
-
14.446
|
-
31.079
|
-
17.228
|
|
Ammortamenti
|
-
42.665
|
-
36.274
|
-
40.231
|
|
Valore Finale
|
110.520
|
148.760
|
85.014
|
|
Fonte: Bilanci Liverpool Elaborazione di Luca Marotta
|
Il valore contabile netto della rosa calciatori è diminuito
da £ 148,8 milioni a £ 110,5 milioni, a causa di acquisizioni per £ 18,9
milioni (£ 131,1 milioni nel 2010/11), di cessioni che avevano un valore
contabile di £ 14,4 milioni (£ 31,1 milioni nel 2010/11) e di ammortamenti per £
42,7 milioni (£ 36,3 milioni nel 2010/11).
Dopo lil 31 luglio 2011 ci sono state acquisizioni di
calciatori per £ 12,5 milioni e cessioni per £ 16,5 milioni, con un effetto
complessivo sul conto economico negativo per £ 2,6 milioni.
Dopo la chiusura dell’esercizio l’acquisto e la vendita di
vari calciatori ha provocato un esborso finanziario netto di £ 38,7 milioni ed
un effetto negativo sul conto economico di £ 8,4 milioni.
Attualmente il sito “Transfermarkt” stima il valore della
rosa in £ 215 milioni. Il calciatore col valore più elevato è considerato Luis
Suárez, valutato £ 31,5 milioni (€ 36 milioni).
Conto Economico £/1000
|
01/08/2011
31/05/2012
|
2010/2011
|
2009/2010
|
2008/2009
|
|
Ricavi Media
|
62.774
|
65.334
|
79.609
|
74.596
|
|
Ricavi Gare
|
42.327
|
40.888
|
42.858
|
42.462
|
|
Ricavi Commerciali
|
63.897
|
77.418
|
62.075
|
60.266
|
|
Totali Ricavi Operativi
|
168.998
|
183.640
|
184.542
|
177.324
|
|
Altri ricavi
|
40
|
50
|
297
|
657
|
|
Costo del Venduto
|
17.323
|
21.239
|
19.756
|
19.596
|
|
Costo del Personale
|
109.231
|
128.863
|
114.315
|
96.127
|
|
Ammortamenti Calciatori
|
42.665
|
36.274
|
40.231
|
38.677
|
|
Altri costi operativi
|
24.597
|
27.994
|
27.853
|
26.857
|
|
Costi straordinari
|
10.354
|
58.990
|
7.775
|
4.332
|
|
Totale Costi
|
204.170
|
273.360
|
209.930
|
185.589
|
|
Risultato Operativo
|
-
35.132
|
-
89.670
|
-
25.091
|
-
7.608
|
|
Risultato cessione calciatori
|
- 1.721
|
43.291
|
22.836
|
4.096
|
|
Gestione Finanziaria
|
-
3.669
|
-
2.938
|
-
17.625
|
-
12.572
|
|
Risultato Pre-Tax
|
- 40.522
|
- 49.317
|
- 19.880
|
-
16.084
|
|
Fonte: Bilanci Liverpool Elaborazione di Luca Marotta
|
Il fatturato è diminuito da £ 183,6 milioni a £ 19 milioni.
I ricavi da media sono diminuiti da £ 65,3 milioni a £ 62,8
milioni, con una variazione negativa di £ 2,5 milioni. Il decremento è dovuto
alla mancata partecipazione alle competizioni europee, compensate solo in parte
dall’aumento dei proventi radiotelevisivi da Coppa Nazionale.
I ricavi da gare aumentano da £ 40,9 milioni a £ 42,3
milioni.
I ricavi commerciali diminuiscono da £ 77,4 milioni a £ 63,9
milioni. Sul decremento ha influito la minore durata dell’esercizio.
I costi, escludendo i costi straordinari e il costo del
venduto, diminuiscono da £ 193,1 milioni a 176,5 milioni al causa della minore
durata dell’esercizio.
Il costo del personale ammonta a £ 109,2 milioni ed è diminuito
del 15,2%. L’incidenza sul fatturato, senza plusvalenze è del 65%. Il costo
complessivo della gestione del personale, che considera anche gli ammortamenti
della rosa calciatori, incide sul fatturato per il 90%.
Gli ammortamenti della rosa calciatori sono aumentati a £ 42,7 milioni da £ 36,3 milioni.
I costi straordinari diminuiscono da £ 59 milioni a £ 10,4
milioni. Nel 2010/11 si erano registrati costi straordinari per £ 49,2 milioni dovuti alla svalutazione dei
costi nel nuovo stadio e £ 8,4 milioni per il licenziamento dello staff
tecnico. L'esonero di Roy Hodgson è avvenuto l'8 gennaio 2011 e Kenny Dalglish
è divenne il nuovo allenatore del Liverpool. A fine stagione Dalglish è stato
esonerato per la deludente stagione e ha contribuito in parte agli oneri
straordinari esposti in bilancio.
Il Player Trading.
Player Trading £/1000
|
01/08/2011
31/05/2012
|
2010/2011
|
2009/2010
|
2008/2009
|
|
Ammortamenti calciatori
|
-
42.665
|
-
36.274
|
-
40.231
|
-
38.677
|
|
Plusvalenze-Minusvalenze
|
-
1.721
|
43.291
|
22.836
|
4.096
|
|
Totale
|
- 44.386
|
7.017
|
- 17.395
|
- 34.581
|
|
Fonte: Bilanci Liverpool Elaborazione di Luca Marotta
|
Il risultato economico inerente la cessione dei cartellini
dei calciatori non riesce a coprire i costi annuali dei cartellini ad eccezione
del 2010/11. Durante la stagione 2010/11 l’eccedenza delle plusvalenze da
cessione calciatori aumentò da £ 22,8 milioni a £ 43,3 milioni, toccando una
cifra record.
Con la nuova gestione, la gestione finanziaria è ritornata
nell’ambito di livelli accettabili.
Gli oneri finanziari aumentano da £ 3,1 milioni a £ 3,7
milioni, ma nel 2009/10 ammontavano a £ 17,7 milioni.
Il Punto di pareggio.
Il risultato prima delle imposte al 31 maggio 2012 è
negativo per £ 40,5 milioni. Nel 2010/11 era negativo per £ 49,3 milioni.
Ai fini del Financial Fair Play, molto probabilmente, bisognerà
considerare la clausola dell’Allegato XI al numero 2 “Players under contract
before 1 June 2010” ,
che permette di non considerare gli ingaggi dei calciatori che avevano un
contratto stipulato alla data del 01/06/2010, si pensi al costo di Steven Gerrard,
Glen Johnson, Daniel Agger, Dirk Kuyt, Lucas Leiva, Jamie Carragher, Pepe
Reina, Martin Škrteľ.
I nuovi parametri
della Premier League.
Per quanta riguarda la regola
che stabilisce che i Club della Premier League dalla stagione 2013/14 non
devono più registrare perdite triennali aggregate superiori a £ 105 milioni, lo
storico dei conti economici del Liverpool evidenzia un possibile pericolo,
anche se nel 2010/11 la perdita fu frutto di una operazione “no money”. Il
Liverpool rientrerà nelle misure di controllo dei costi a breve termine (“Short
Term Cost Control Measure”), perché i costi del personale (“wage costs”)
superano £ 52 milioni e nel 2011/12 hanno abbondantemente superato anche il
limite di £ 60 milioni valido dal 2015/16. Tali Club non possono aumentare i
costi della rosa attingendo ai fondi provenienti dalla Premier League, come i
diritti TV, se non nel limite di £ 4 milioni per il 2013/14; £ 8 milioni per il
2014/15 e £ 12 milioni per il 2015/16. Quindi, il Liverpool dovrà misurarsi con
tale nuova normativa e ne dovrà rispettare i limiti.
Conclusioni.
Il 15 ottobre 2012 la società ha annunciato di voler
ristrutturare lo stadio Anfield, abbandonando il progetto del nuovo stadio. Nel
2010/11, la causa principale che ha determinato la perdita è stata la
svalutazione totale per £ 49,2 milioni della voce immobilizzazioni materiali in
corso, riguardante i costi di progettazione del nuovo stadio. Dal punto di
vista finanziario, sembrerebbe che con la nuova proprietà il Liverpool possa
superare quanto richiesto dal Financial Fair Play, essendosi liberato dal
fardello del pesante indebitamento della vecchia proprietà. Il costo del
personale sembra rientrare nei parametri, tuttavia il peso degli ammortamenti
dei calciatori rimane elevato, a causa dell’acquisto di calciatori a cifre
molto elevate.
Il problema principale del Liverpool è che, ormai dalla
stagione 2008/09, non rientra più tra le “Big Four” della Premier League e per
una società di calcio è determinante l’andamento sportivo. Il licenziamento di
Kenny Dalglish, che ha comportato il sostenimento di oneri straordinari, non
sembra aver risolto il problema dei risultati sportivi.
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